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深湾宏源杨成长:资本市场应从五个方面加强战略导向,更好地服务实体经济 1亿韩元等于多少人民币

时间:2021-03-11 11:16:52作者:佚名

中国证券网(记者钱琳)全国政协委员、深湾宏源证券(000562)研究所首席经济学家杨胜在接受《中国证券报》采访时表示,“十二五”规划提出了新的目标、新思路和新战略。虽然资本市场希望更好地为实体经济服务,但其服务方法和优先事项也应在战略方向上得到加强,包括为供应方结构改革服务、促进消费者需求和为城市群服务

杨指出,“十三五”期间,通过以登记制度改革为核心的一系列体制改革,资本市场在促进科技创新、促进产业升级、扶持中小企业民营企业、促进居民财产性收入稳定等方面对经济发展的作用日益突出。

服务供给方面的结构改革促进了科技、金融和工业之间的互动

“十四五”计划更加注重以自主科技创新推动中国产业链的现代化,提高中国产业链的引领性、安全性和自主支撑性杨表示,资本市场应该为供给侧结构改革服务。

目前,我国科技研究投入不断增加,商标专利数量每年都在快速增长。然而,科技投入的整体转化率仍然相对较低,因此如何进一步将科技成果转化为产业发展的驱动力是一项非常重要的任务。杨认为,科技投入转化率低的重要原因是科技研发转化为企业产品和服务过程中存在很大的不确定性,这就要求资本市场发挥核心作用,促进科技、金融和产业的相互促进。

其中,资本市场必须做出三个改变。杨说,首先,资本市场的融资功能要转变为风险管理和分配功能。过去,资本市场主要为企业提供资金,但目前的科技创新发展模式要求资本市场为企业提供风险管理工具,以分散过度风险的问题。其次,资本市场应该促进现代要素的资本化。如今,科技创新型企业的创新成长模式主要依靠现代因素(人才、技术、管理、知识、数据等)。),而不是土地、房产、设备、能源等传统因素。因此,资本市场应该通过合理的定价和估值交易来促进现代要素市场的发展。第三,资本市场服务要进一步下沉,服务对象从过去规模比较大的龙头企业转变为创新型中小企业。按照传统标准为这些企业服务是不可行的。

提升消费需求服务城市群发展战略

“十四五”规划明确,以扩大内需为战略基础,将扩大内需战略的实施与深化供给侧结构改革有机结合。杨认为,在整个双循环中,消费需求是内循环的基础,因此资本市场应发挥促进居民消费需求的作用。

“一方面,我们必须考虑资本市场如何支持新的消费和创新消费,如医疗美容消费、在线消费和电子竞技消费,这些在最近的资本市场上受到高度关注。”杨表示,在关注新消费的同时,也要合理把握消费方向。现在很多新的消费不一定代表未来的方向,但要区分哪些会代表趋势,哪些只是短期热点。

另一方面,指出,资本市场应被视为服务于“扩大消费”的战略。资本市场应为居民提供合理稳定的金融产品。以前资本市场更注重融资方,现在特别注重投资方,就是居民需要合适的产品,现在金融机构把金融产品放在更突出的位置。此外,资本市场正在逐步加强对居民配置投资的管理和引导。不要把所有投资放在同一个篮子里,要把金融产品的投资收益率和风险、流动性匹配起来。

关注近年来资本市场快速的制度性特征,杨认为,这是中国资本市场的一大进步,但也应该注意到,市场投资风格发生了一些变化,流动性和估值开始急剧分化,对居民金融投资产生了一定影响。与普通投资者相比,机构投资者在研究和了解技术创新型企业的技术创新能力和产业应用前景方面更具优势。因此,证券公司等中介机构应弥补个人投资者研究能力的薄弱,给予合理的引导。

从空间布局的角度来看,杨说,城市群在我国整个经济发展中发挥着越来越重要的作用,城市群已经成为经济社会运行的基本空间循环系统。那么,也要求资本市场为城市群发展战略服务。以证券公司为例。以前大部分证券公司都是在各省设立分支机构。但根据城市群的规律,证券公司的业务和服务需要进行相应的调整,在结构上更符合城市群的需要。

“多层次的资本市场体系也应考虑到城市群的体系结构。当前的资本市场体系包括国家市场和地方市场。地方市场主要是指各省建立的股权交易中心。”杨指出,要探索城市群内分散的地方市场的有机统一。最终形成以城市群为核心的证券公司服务体系和以城市群为核心的资本市场财富管理体系,促进城市群内人员、物流、资本和信息的顺畅流动。

推进新机构开放强调以风险管理为底线

双循环会同时强调内循环和外循环。杨表示,推进资本市场新体制开放,资本市场和金融市场应与投资贸易开放相结合,资本市场应在开放过程中发挥重要作用。2020年,我国实施了新一轮服务业对外开放,尤其是金融业对外开放,因此中国企业走出去、外资企业进入是一大趋势。

在杨看来,资本市场应该鼓励中介机构对外开放。一是鼓励证券公司等中介走出去,鼓励境外机构进来业务互动。二是在呼伦通的基础上,进一步拓展和创造新的投融资工具,畅通境内外投资。第三,要为外资金融机构在中国开展业务创造条件。从目前外资金融机构在中国的业务情况来看,优势并不突出,在中国金融市场的比重很低。因此,我们应该注意创造条件,使外资金融机构不仅能够进入,而且能够在中国资本市场上充分发展业务。

“最重要的一点是,资本市场应该强调风险管理作为底线。“十四五”期间,我们强调国家安全,这是底线,包括金融安全。”杨指出,过去资本市场风险资产的清算取得了显著成效,但最近出现了一些新的风险源,如科技和数字企业缺乏估值标准,过度追求市场,导致企业估值泡沫和过度融资问题,这是资本市场需要关注的新的风险源。

同时,他还强调,我们还应该考虑外部环境,包括百年来前所未有的变化、金融监管和治理体系的不确定性等。最近主要面临外部流动性大变动,美国继续实施宽松货币政策,美国债券收益率开始上升,通胀预期上升等。


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