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「少数民族最多的省」养老金三大支柱的投资路线图:第一和第二支柱进入市场,第三支柱专家的“支持”补充短板

时间:2021-05-01 03:05:08作者:佚名

“十四五”计划提出建立多层次、多支柱的养老保险体系,提高企业年金覆盖率,规范发展第三支柱养老保险。

目前,我国已经建立了由三大支柱组成的养老保险体系,第一支柱是基本养老保险,第二支柱是企业年金和职业年金,第三支柱包括个人储蓄养老保险和商业养老保险。然而,不同支柱之间的发展不平衡。

4月20日,在博鳌亚洲论坛2021年年会“迎接老龄化社会——养老改革”分论坛上,众多监管机构就如何完善我国多层次养老保险制度展开讨论。中国人民银行副行长李波表示,养老金改革应成为金融供给方面结构性改革的重要起点。将养老金改革推向积累,可以有效解决中国金融体系长期资金短缺的问题。

近日,证券日报记者就我国养老金第一、二支柱的投资运营,以及第三支柱如何“补短板”进行了采访。市场参与者认为,养老金的三大支柱需要与资本市场更好地联系起来,以获得更稳定、更大的长期效益,并确保养老基金的长期可持续性。

第一支柱:基本养老保险基金

委托投资已达一万亿元以上

目前,我国养老金的第一支柱(基本养老保险)处于主导地位。人力资源和社会保障部表示,作为基本养老保险的第一级,制度基本健全,职工养老保险加城乡居民养老保险两个平台覆盖近十亿人。

人力资源和社会保障部1月26日公布的数据显示,截至2020年底,基本养老、失业和工伤保险等三项社会保险基金总收入为5.02万亿元,总支出为5.75万亿元,累计余额为6.13万亿元。基金投资运营工作稳步推进,各省开始实施基本养老保险基金委托投资工作,合同规模1.24万亿元,账户金额1.05万亿元。

近年来,养老金进入市场一直是监管部门反复强调的问题。广东发展证券研究所所长康崇礼在接受《证券日报》采访时表示,基本养老保险基金入市可以为资本市场注入新的活水,他对高质量目标的偏好有望改善资本市场结构,同时增强自身资产管理能力,保持收入稳定增长。

基本养老保险基金的投资运营模式是国家社会保障基金理事会(以下简称“社保基金”)采用直接投资和委托投资相结合的方式进行投资运营。根据社保基金发布的最新数据,2019年底,基本养老保险基金总资产为1.07万亿元。其中,直接投资资产4054.01亿元,占基本养老保险基金总资产的37.65%;委托投资资产6713.79亿元,占基本养老保险基金总资产的62.35%。

2019年,基本养老保险基金投资收益663.86亿元,投资收益率9.03%。自2016年12月基本养老保险基金受托运营以来,累计投资收益达到850.69亿元。

宝信金融首席经济学家郑雷告诉《证券日报》,基本养老保险基金的投资要求是保值增值,目前近10%的投资收益率令人印象深刻。养老金直接投资占比相对较小,投资目标和策略更加稳定。社保基金的投资总体来说是稳定安全的,未来还有进一步扩大的空间。

康崇礼表示,2019年基本养老保险基金实现股权投资收益率9.03%,2017年和2018年分别为5.23%和2.56%。一方面,基本养老保险基金投资收益的提高与资本市场的表现挂钩;另一方面,基金的投资运营能力提高,委托投资资产比例增加。2019年,社保基金促进了受托股票产品体系的完善,加大了对战略性新兴产业和科技创新企业的支持力度。委托投资资产占比62.35%,同比增长。

谈到基本养老保险基金的进一步委托投资,康崇礼认为,从长期来看,基本养老保险基金的委托资产比例有望继续增加,但中短期的预期增加有限。第一,受新冠肺炎疫情影响,地方政府税费下调,基本养老保险基金收入面偏紧。二是老龄化加速,基本养老保险基金支出侧压力加大。第三,基本养老保险基金比较特殊,地方政府权衡收益和风险。

第二大支柱:年金基金

去年投资收益近3000亿元

近年来,企业年金和职业年金作为我国养老金的第二大支柱,发展迅速。人力资源和社会保障部表示,中国的企业年金和职业年金制度已经初步建立并逐步完善,覆盖面超过5800万人。

人力资源和社会保障部3月22日发布的2020年全国企业年金基金业务数据汇总(以下简称“汇总”)显示,截至2020年底,企业年金基金规模达到2.25万亿元,同比增长25.09%,实际运营资产达到2.21万亿元。

4月13日,人力资源和社会保障部表示,我国职业年金市场化投资运营开局良好。截至2020年底,除西藏自治区外,30个省(区、市)、新疆生产建设兵团和中央单位启动了职业年金基金市场化投资运营,投资规模1.29万亿元,年累计投资收益1010.47亿元。

总体而言,截至2020年底,我国年金基金(包括企业年金基金和职业年金基金,下同)规模达到3.54万亿元,2020年投资收益为2941.95亿元。

此外,汇总显示,2020年企业年金基金投资收益为1931.48亿元,加权平均收益率为10.31%,比2019年高2.01个百分点,为2008年以来的新高(即近13年来的新高),固定收益为5.3%,股权为11.28%。

“去年,企业年金基金的投资收益率提高了。事实上,它与a股市场高度相关。股权产品整体收益率相对较好,固定收益产品相对稳定。”一家大型年金基金管理机构的人士告诉《证券日报》,近年来,随着管理机构资产配置策略的成熟,企业年金基金的投资收益率逐渐趋于稳定,波动越来越小。

2020年底,人力资源和社会保障部发布《关于调整年金基金投资范围的通知》,调整了年金基金投资范围和股权投资比例,允许年金基金通过股票型养老产品或公募基金投资港股,新增国债期货、资产支持证券、同业存单等品种。此外,年金基金投资股权资产比例上限提高10个百分点至40%。

今年以来,基金公司调整了养老金产品的投资范围和比例。1月底,人力资源和社会保障部正式批准发行香港沪港通首批5种股票型养老产品。

谈到年金基金的投资范围和股权投资比例的调整,上述年金基金管理机构表示,一方面,年金基金股权投资比例上限调整为40%,与社保基金一致;另一方面,职业年金投资开始后,年金基金规模迅速扩大,但年金基金的可配置资产有限。去年有一段时间,就连资产管理公司也找不到足够的投资目标。因此,此次调整增加了港股、国债期货、同业存单等可投资产品,拓宽了年金基金的投资渠道。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新对《证券日报》表示,企业年金和职业年金投资范围的调整,主要是为了拓宽年金基金投资的市场范围,投资港股市场。中国香港是国际金融中心,这意味着企业年金和职业年金在投资组合和资产配置上有了更广泛的选择,将大大提高年金基金的投资运营能力和业绩。

“这一调整为资产管理公司提供了更多的运营空间,增强了年金基金的投资灵活性,有助于资产管理公司充分发挥股权投资能力。长期来看,投资年金基金是有帮助的。未来,年金基金的平均收益率将稳步上升。”上述年金基金管理机构人士表示,从长期来看,随着年金基金规模的增加,资本市场有望获得稳定的长期资金来源,这将有助于提高市场稳定性。

就资本市场而言,董登新表示,中国资本市场长期资金长期稀缺。今年以来,企业年金和职业年金的股权投资比例从30%提高到40%。通过扩大年金基金进入市场的比例,为资本市场提供源源不断的长期资金支持,有利于年金基金保值增值,使资本市场做大做强。

第三大支柱:个人养老金

多维度填写“短板”

“目前,中国第三支柱整体比重很低。”4月20日,中国银行业监督管理委员会副主任肖表示,现在要做的,是把大量不具备养老特征的个人资本供给,转化为养老财产长期、相对安全、有一定收入的第三支柱养老产品。

2月26日,人力资源和社会保障部副部长游军在国务院办公室召开的新闻发布会上表示,在我国养老保险制度的三个层次中,第三层次的个人养老金制度尚未出台,第三层次在整个养老保险制度中仍是短板。

“中国正在进入老龄化社会,需要市场来分担老龄化社会的压力。发展第三支柱养老保险可以缓解政府的财政压力,提高老年人口的幸福感,这将是养老保障的关键。”南开大学金融发展研究所所长田告诉《证券日报》记者。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》采访时表示,个人养老金是中国养老保险制度的第三大支柱,目前仍处于发展初期。扩大个人养老金市场将是中国养老保险制度的重要补充,也是缓解国家养老金账户压力的重要渠道。

事实上,政府一直非常重视养老保险的第三大支柱。去年底召开的中央经济工作会议首次提出“要规范发展第三支柱养老保险”;今年政府工作报告提到“推进全国基本养老保险统筹,规范发展第三支柱养老保险”;“十四五”计划提出“规范发展第三支柱养老保险”。

谈到如何规范第三支柱养老保险的发展,陶金认为,首先要解决个人缴费的制约因素,特别是处理好个人养老金缴费与企业社保缴费的关系,优先考虑社会公平。原则;其次,无论是当前养老保险的三大支柱中的哪一个,都需要更好地与资本市场接轨,才能获得更稳定、更高的长期效益,保证养老基金的长期可持续性。

“目前的养老基金试点一直在扩大,运行顺利,但也发现一些养老基金不受市场欢迎。”陶金进一步表示,鉴于良好的发展趋势和不断扩大的需求,可以在试点的基础上合理补充养老基金的发行主体资格和产品类型,解决部分产品不受市场欢迎的问题。此外,由于养老金的安全性,对发行人和产品投资策略的宏观和微观监管必须比其他产品更严格。

“个人认为,养老保险的第三大支柱是积累养老资产,而不是简单的长期储蓄。需要从观念上从储蓄转向养老投资。根据个人情况,积极参与,量力而行,根据长远投资思路,提高这方面的积极性。从金融机构的角度来看,养老保险的第三大支柱不仅仅是资产的保值,更重要的是资产的增值。要做好资产配置,追求长期投资收益。”中国邮政储蓄银行研究员娄鹏飞建议。

田认为,要加强宣传、引导和监督,提醒居民对个人养老金的信任感和认同感。同时,金融机构要围绕居民养老保障需求,不断加强产品和服务创新。

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(文章来源:证券日报)


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