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「中交建」市场制度理论:a股盘面呈现三个新特征,集团股分阶段解体

时间:2021-04-11 21:31:16作者:佚名

聚丰投资:a股市场被三大新特征所震惊,集团股分阶段解体

观点:自去年第四季度以来,市场风险偏好有所反弹。在经济基本面加速复苏、流动性合理充裕的情况下,良好的市场走势逻辑并未改变。经过结构性震荡后,随着市场人气的回升和盈利效果的提高,春季市场全面展开,市场盈利效果已经开始显现。连续上涨后,特别是今年三大指数主要上涨后,要注意趋势市场的短期停牌,考虑适当的仓位调整和换股,减轻指数,强调个股。

今天上证指数下午上涨,下一轮再创新高。到目前为止,新年以来,三大指数再次创新高,共同迎来了新的高度。不过下午一次的跳水也改变了春市的主要上涨行情。今天创业板率先跳水,沪深股市紧随其后。今年以来,三大指数经历了罕见的共振下跌。

但是,在下跌过程中,市场也出现了新的特点:一是团团股分阶段解体。此前,集团股票持续上涨,但本月中旬以来,集团股票已分阶段放松,光伏、白酒、新能源产业链、军工等趋势市场已不复存在。今天,这些行业也迎来了大幅下跌;其次,低值品种逐渐显现。在指数下跌过程中,煤炭股表现抢眼,近期机构继续扫煤标。同时,外资持续加持银行业,低价值品种屡受青睐;另外,在指数下跌过程中,涨跌比例并不难看,整个市场上涨的股票数量保持在2000左右,而低位股票数量更多。

其中,我们具体看煤炭和银行。近期煤炭板块持续表现,代表性的有陕西黑猫和开滦股份,受到机构持续关注;与此同时,外资继续保佑银行业。从股票市值来看,2020年10月以来,北行资本持有的a股银行股票市值从1156亿元增加到1773亿元,增幅为53.39%,远高于同期银行业的股价涨幅。从持股数量来看,从2020年10月到现在,沪深34只沪港通银行股票中,25只北行基金持股数量有所增加。其中,招商银行、兴业银行、建行的股份涨幅超过20%,重庆农商银行、苏州银行的股份涨幅超过200%。

因此,市场风险很可能继续向低价值品种转移。毕竟随着经济复苏和加速复苏,估值回升的趋势是明显的,清晰的。但很多高价值品种被资金拉后只能靠业绩支撑。如果业绩和估值不能很好地匹配,进一步上升的空间是有争议的。相反,许多低价值滞胀品种仍有修复的空间和动力。显然,基金也会寻求新的价值目标,银行等品种仍需更多关注。

目前,随着经济基本面加速复苏,流动性相对宽松,春季市场形势依然如故。在多方刺激下,市场走势和逻辑并没有改变。该指数经过短期调整后仍可能再次上涨,但整体需要关注2月份可能出现的大震荡。

总的来说,投资者可以继续坚持均衡配置策略,除了在周期性强震过程中,要避免追高,适当交换低仓位、超卖的品种。总体来说,可以继续关注以下几个方向:一方面,要关注超卖的科技股。尤其是半导体、芯片、5G;另一方面,大金融部门。在证券板块的整体调整下,在业绩的支撑和市场的助推下,反攻大旗随时会再次升起,是牛市不可或缺的主力。在经济持续复苏的情况下,银行可以继续观望作为底层仓配置;此外,在政策的刺激和繁荣的恢复下,军事部门的机会并没有错过,当然,如果结果叠加并预先增加,效果可能会更好。

创始人策略:抄底布局不辜负春天

事件

今天大盘大跌,各大股指跌幅均超过1.5%,创业板指数跌幅近3%。行业层面,国防工业、非银行金融、家电领跌。

评论

01

市场下跌原因:货币政策变动的声音死灰复燃,资本利率大幅上行引发春节前流动性紧张的担忧。市场下跌主要有两个原因。第一,据《21世纪经济报道》报道,中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马军表示,“货币政策有必要在某些领域适度反泡沫”,进一步收紧货币政策的预期有所增加。二是央行连续三天维持土地逆回购操作,延续净退趋势。考虑到春节期间提现等因素的影响,资金相对紧张,债券市场大幅调整,银行间和外汇回购利率大幅上升,其中DR001创下16个月新高,引发节前流动性紧张的担忧。

02

在下跌时,流动性不会在第一季度收紧。1月以来,流动性波动,同时保持相对宽松的格局,10只债券利率大幅波动。我们认为,一季度宏观流动性仍保持相对充裕的格局,核心原因是经济复苏基础不扎实,特别是中国存在疫情反复的可能性;中央经济工作会议“不急转弯”的基调是明确的,下一次评估经济形势和政策是3月两会和4月一季度政治局会议。股市的边际宽松流动性格局保持不变。1月前三周,新发行的股票基金规模接近3000亿元,本周仍有40多只股票基金等待发行。从短期流动性的扣款来看,央行通过逆回购在春节前保持合理充裕的流动性还是有可能的。目前经济处于淡季,利率持续上行动力不强,估值抑制不明显。后续需要关注3月份经济进入旺季后的经济增长和通货膨胀情况,以及相应的政策评估。所以现在还是抄底的好时机。

03

盛世为王,业绩验证。建议关注景气度高、业绩可验证的板块。在行业方面,建议关注行业处于持续高景气且业绩可持续验证的行业。具体包括1)在循环部门,关注受益于经济复苏、库存补充和产业结构优化的有色金属、化工和建材;2)消费板块,关注耐用消费品中的汽车、家电、白酒。3)在成长型板块,重点关注未来2-3年内产业趋势明确、订单充足、持续高度繁荣的消费电子(面板、半导体、苹果产业链)、新能源、新能源汽车、军工等板块。

风险预警:全球疫情继续急剧蔓延,中美关系急剧恶化,国内货币政策提前收紧,外部市场大幅下跌。


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