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苏轼:要营造长期的投资环境,就要完善退出机制 期货模拟比赛

时间:2021-03-27 11:56:21作者:佚名

最近有一种观点认为,散户是a股多头做空的主要原因。笔者认为a股牛少熊多的重要原因是缺乏长期投资的生态环境。

a股炒作盛行已久,可以说是计划经济的产物,包括上市公司质量差,适合长期投资的品种少,供需不平衡,投资者不屑于认真研究上市公司,退出机制和补偿机制不完善。那么,适合a股长期投资的生态环境是怎样的呢?笔者认为,适合长期投资的生态环境需要证券市场各方的共同培育和精心保护,以及持续的集约培育。

首先,证券监管部门、地方政府、保荐人都要照顾好。在审批上市公司时,要有意识地筛选出具有科技创新增长潜力的股票,并给予持久的政策支持。列表指标不能再按地域分布。上市公司拿到资金后无法偿还银行债务或补发拖欠的工资,转嫁企业危机。在监管方面,重点应放在规范信息披露、严格查处财务造假、相信虚假陈述和欺诈行为上,让所有投资者都能拥有平等的信息,对上市公司的经营状况了如指掌,彻底杜绝投资者因信息不对等而造成的损失,让他们不敢放心投资。

其次,上市公司应树立“百年老店”的经营理念,在企业行为上对投资者高度负责。改变把资本市场当取款机,把投资者当赌徒的旧观念。要在可持续发展的前沿使用资金,我们应该像建立商业信誉一样建立自己的投资信誉。要通过证券市场的持续输血,尽可能延长企业的生命周期,使自己成为“长寿企业”。让投资者放心持有自己的股票,然后“慢慢白头偕老”,给持有者丰厚的回报。

作为投资者,要树立“持股百年”的新理念。所谓“百年持股”,不是为了套牢老股,而是要有长期的投资,有耐得住寂寞的心理准备,有较强的风险承受能力。像美国和发达国家的投资者一样,一旦你有了一只质量好的“定股”,你不仅要终身持有,还要传给下一代。

第三,完善退出机制和补偿机制。优胜劣汰是任何证券市场规范化发展中不可回避的问题。《吕氏春秋》云:流水不腐,户户不坏。水不流就烂,门不转就生锈。如果上市公司只能上上下下,追求终身制,必然会养成什么都不做,要死不活的寄生虫观念,银行家很容易拿垃圾公司当筹码赌博。根据我国证券法规,连续三年亏损的公司和财务造假的公司应该退市。一个值得长期投资的市场一定是一个优秀公司比差公司多的市场。在这方面,美国资本市场的实践可以借鉴。纳斯达克在过去的三年里已经退市了926家公司,应该毫不留情地予以淘汰。根据他们的法律规定,股价低于一美元就会自动退市。美国资本市场欢迎世界各地的公司上市,但退市时可以无条件谈。不管你有什么概念,不管你在自己的国家有多优秀,只要股价被逼到退市的最后期限,你就要等着回家。所以预计更多a股垃圾公司退市的那一天会尽快到来,这意味着退出机制和补偿机制会得到完善,这是长线投资的时候了。


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