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这20亿元资本补充债务难以解决。百年寿险的偿付能力再次接近100%的监管红线 金亚科技

时间:2021-03-29 08:17:35作者:佚名

如何持续保持较高的偿付能力充足率成为百年人寿面临的重大问题。2019年第一季度成功发行20亿元资本补充债券,综合偿付能力从100.15%提高到121.82%,但随后又迅速下降。到第三季度末,其综合偿付能力充足率再次接近100%的最低监管要求。

为什么百年人寿综合偿付能力迅速下降?是否在引入战略投资者方面取得实质性进展?“财务一院”曾尝试与公司沟通,并于12月10日发出面试提纲,但至今公司未予回应。

短期偿债能力

在2018年第三季度至2019年第三季度的五个季度中,百年人寿的偿付能力充足率仅一个季度就超过120%。

这是由于其在2019年第一季度发行了20亿元资本补充债券,解决了迫切的需求。在此之前,2018年三四季度,其综合偿付能力充足率不到120%,四季度末仅为100.15%,非常接近100%的最低要求。

今年一季度,百年人寿综合偿付能力充足率提高到121.82%。但之后指数继续快速下跌,第三季度末再次回落至104.17%,逼近监管红线。同时,其最新综合风险评级为c级。

至于综合偿付能力充足率迅速下降的原因,百年人寿虽然没有回复记者的采访,但在今年3月11日发布的债券发行公告中有如下分析。一是处于成长期,其业务的快速发展和新机构的开设消耗了大量的公司资本;第二,寿险收支具有跨期性和预费用性的特点,成立时间短,利润增长率对偿付能力短期下降的补充能力有限;第三,资本市场宏观经济环境疲软,其可供出售金融资产存在较大的浮亏。

百年人寿成立于2009年6月。官方数据显示,其10年累计保费收入超过1400亿元,省级分行21家,各级分行390多家。

根据年报数据,2016年至2018年,公司分别获得保费收入182.9亿元、282.4亿元和385.7亿元;净利润分别为2.04亿元、3.51亿元和6.9亿元。同时,偿付能力报告显示,2019年前三季度,百年人寿保费收入395.9亿元。前三季度净利润分别为-1.8亿元、4.15亿元和3.67亿元,前三季度净利润总额为6.02亿元。

单从保费收入和净利润来看,百年人寿这几年发展势头不错。然而,其债券发行公告指出了两个隐忧。第一,2018年,虽然公司实现净利润6.9亿元,但未计入利润的“可供出售金融资产公允价值变动损益”为-37.5亿元。以后可能会影响公司盈利。“公司可供出售金融资产经历了浮亏,尤其是股票和基金大幅下跌,降低了可供出售金融资产的整体投资收益。”第二,严重依赖投资收益。2015年至2018年,其投资收益分别为25.6亿元、28.7亿元、37.8亿元和45.8亿元,同期净利润仅为3200万元、2.04亿元、3.51亿元和6.9亿元。受这两个因素影响,其债券发行公告指出:“公司利润的可持续性不足。”

50亿资金落实了吗?

根据《保险公司偿付能力管理条例(征求意见稿)》,保险公司的偿付能力必须同时满足三个指标:核心偿付能力充足率不低于50%,综合偿付能力充足率不低于100%,综合风险评级为乙级以上。相比之下,到今年第三季度末,百年人寿是一家偿付能力不达标的公司。

业内人士认为,保险公司的综合偿付能力迅速下降,这与负债、资产结构和经营亏损的变化有关。

百年人寿采取了哪些措施来保证偿付能力?根据债券发行公告,其准备工作从三个方面入手。一是债务方面,调整产品结构,优化业务升级,引导高价值、长期支付、保本产品销售,促进有利于提高偿付能力的相关产品销售,降低债务方面的成本,降低资本消耗,从而提高偿付能力充足率。

第二,在资产方面,通过优化投资管理策略,在控制风险的前提下,最大化投资收益,提高可投资资产的运营效率,从而增加实际资本,提高偿付能力充足率。

第三,在资本补充方面,将实施增资扩股。公告称,2017年下半年开始引入战略投资者,与50多名潜在投资者谈判,20多名潜在投资者完成了对公司的尽职调查。「目前,两个准投资者已初步确定达成投资意向。计划在2019年第二季度实施增资扩股。预计将增加约50亿元的资本,以确保公司的偿付能力和健康稳定的运营。”上述债券发行公告指出。

这50亿元资金已经落实成功了?百年生活没有回应记者的采访,也没有透露已经实施。与此同时,百年人寿的股权转让仍然很多。8月26日,绿城中国宣布终止收购百年人寿9亿股,27.18亿元交易告吹。与此同时,8月份,三家股东计划向澳源集团共转让10.8亿股(占13.86%)。目前,该交易尚未得到中国保监会的正式批准。

从保费收入来看,今年第三季度,百年人寿保费收入按下了“减速按钮”,前三季度保费分别约为175亿元、145.7亿元和75.2亿元,第三季度下降了48.4%。业务大幅放缓是否与偿付能力充足率有关?分析师认为,情况大概就是这样。根据偿付能力监管要求,银监会将核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力低于120%等偿付能力风险较高的保险公司列为重点核查对象。

同时,对于综合偿付能力低于100%的保险公司,银监会将责令其调整业务结构,限制业务和资产增速,限制业务范围,并责令其增资。


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