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「凯乐科技」将中国国债“顶格”纳入摩根大通指数,有望吸引外资300亿美元。中央银行采取了许多措施来方便投资者

时间:2021-04-14 03:45:32作者:佚名

9月4日,摩根大通宣布,人民币计价的高流动性中国政府债券将从2020年2月28日起纳入摩根大通旗舰政府债券指数——新兴市场系列(GBI-EM)。纳入将在10个月内逐步完成,完成后达到指标权重10%的上限。

据高盛(Goldman Sachs)估计,这一指标的纳入将为国内债券市场带来约300亿美元的资本流入。

这也是中国国债第二次正式纳入国际主流债券指数。今年4月1日,彭博在彭博巴克莱全球综合指数中纳入了350多种中国政府债券和政策性银行债券。此后,外国投资者交易更加活跃,持有国内债券的规模也显著增加。

接近央行的人士表示,今年前8个月,国内债券市场外国投资者交易额已超过3万亿元,同比增长30%以上。“实际上,成交量较大主要发生在今年4月份被纳入彭博社巴克莱债券指数之后。”

外汇交易中心数据显示,8月份,境外投资者在交易量较大的情况下实现净买入699亿元。

“在债券互联(Bond Connect)出现之前,境外机构持有的境内人民币债券规模不到1万亿,占中国境内债券市场总量不到2%。两年多过去了,这个数字已经上升到2万多亿,翻了一倍多。”该人士提供的数据显示,截至今年8月底,中国债券市场境外投资者参与人数已超过2000人,比2018年底增加900多人;外国投资者持有超过2万亿元人民币的债务,约占国内债券市场托管总额的2.5%。

富时罗素旗舰指数(WGBI)仍悬而未决,在两大债券指数被“指数化”后仍然存在。该指数的跟踪基金规模约为2万亿至4万亿美元。如果成功纳入,中国国家货币的权重将达到5%-6%。据悉,富时罗素将于9月公布结果。

10%的顶级电网包含在中国政府债券中

今年4月1日,彭博社正式宣布,人民币计价的中国政府债券和政策性银行债券如期纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index),并将在20个月内逐步完成。这次包括了350多个中国债券。全面纳入后,人民币债券资产将占该指数总市值的6.06%,人民币计价的中国债券将成为仅次于美元、欧元和日元的第四大货币债券。

相比之下,摩根大通的指数系列相对较小。全球新兴市场政府债券指数系列(GBI-EM)的资产约为2260亿美元,其中全球新兴市场多元化政府债券指数(GBI-EM GD)占2020亿美元。

这次有9只符合摩根大通“纳斯达克”的中国政府债券,包括6只已发行债券和3只定于今年10月至12月发行的新债券。

根据《21世纪经济报道》记者获得的一份材料,该指数包括9项国债,分别为5年期、7年期和10年期3个品种。目前发行的6只国债中,最小规模为1420.7亿元(7年期品种),最大规模为2324亿元(5年期品种)。

据前述接近央行的人士透露,此次纳入的中国国债在完全纳入后将达到指数权重10%的上限,人民币也将成为指数系列中最大的计价货币债券。

“在过去的三年里,中国的债券市场取得了巨大的进步。目前,国际投资者可以更充分地参与中国债券市场,投资便利性也有了显著提高,符合摩根大通指数系列的纳入条件。我们认为,中国政府债券被纳入我们的旗舰指数系列,这充分反映了国际投资者对中国债券的需求。”摩根大通全球指数研究主管格洛丽亚·金(Gloria Kim)在9月4日的新闻稿中表示。

提高海外投资者的便利性

“近年来,中国债券市场对外开放步伐相对较快,对外开放的总体政策框架非常明确。下一步,我们将借鉴债券市场的国际投资规则,逐步完善一些具体细节,使投资环境更加便利和友好。”在2018中国债券国际论坛上,中国央行副行长潘表示。

自去年以来,央行在此前“债券通”的基础上,进一步采取措施为海外投资者提供便利。

例如,外国投资者进入中国银行间债券市场有三种方式:(人民币)合格境外机构投资者(QFII和RQFII)模式、CIBM直接准入模式和2017年7月推出的“债券通”。

“如果你是海外投资者,你之前采取了QFII模式,然后采取了直接模式,那么你可以调整这两者之间的位置,放出QFII和RQFII额度,放在直接模式。”上述与央行关系密切的人士告诉《21世纪经济报道》,QFII模式和CIBM模式将于明年整合,以方便外国投资者。"目前仍处于征求意见阶段,预计将很快登陆."

另一项重要措施侧重于提高国债的流动性。我国国债大部分由商业银行持有,银行的投资风格通常是持有到期,导致除少数活跃债券外,大部分国债流动性差。

“进一步引进优质外资机构成为做市商。”上述接近央行的人士表示,央行正在努力进一步发挥做市商的作用,以提高政府债券的流动性。“从目前的情况来看,海外机构持有的政府债券90%以上是从做市商手中购买的。”

今年7月初,在“债券通”开通两周年之际,基础设施再次升级——中国外汇交易中心、债券通公司、Tradeweb、彭博等第三方平台升级了一批债券通功能,债券通报价机构扩大到47家。相比之下,去年同期有34家,2017年刚开业时,报价机构不到20家。

此外,央行也在积极协助财政部不断优化国债的市场支持。任何人不得以任何方式使用它。请点击此处了解详情或授权信息。


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