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「发放股票股利」四个因素导致了科技创新板刘连银基金经理的观望情绪没有得到解决。估值修正和购买的机会尚未确定

时间:2021-04-22 09:11:49作者:佚名

9月9日,受海外科技股回调影响,科创50下跌3.45%。至今已连续6个交易日为负,6个交易日下跌9.01%。

最近几个月,科技创新板块走势惊心动魄,涨势凌厉,跌势凌厉。最近在市场回调的背景下,科技创新板块指数的跌幅远远大于其他指数。

自4月份以来,科技创新板带领成长股走出了一个大市场。截至7月13日,科创50上涨67.22%。

从7月中旬开始,受解禁公司影响,科创50短期下跌。但自8月份以来,由于基金估值过高和获利回吐,科创50再次出现大幅回调。总体来说,从7月14日到9月9日,科创50下降了24.62%。

下降的四个主要原因

《21世纪经济报道》记者采访了多家机构,总结了机构观点。导致近期科技创新板块下跌的四大因素:一是估值高;二是外部市场干扰;第三,流动性紧缩;第四,创业板注册制度被分流。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示:“科技创新板主要由小盘股组成。前段时间小盘股被炒得很高,但最近开始调整。而且最近美股大跌,给a股走势带来了很大压力。科技创新板块指数大幅下跌,显示出投资小盘股的风险。因为小盘股板块小,股价波动大,一旦调整,调整幅度比较大。”

一位科技主题基金经理表示,“近期科技创新板块回调主要有两个因素:一是今年以来,机构资金大量流入a股,科技股集中度高,风险积累;第二,海外疫情蔓延后,美股创出新高,继续带动a股科技股股价上涨。然而,由于对地缘政治紧张局势、科技股估值过高以及新一轮财政刺激计划搁浅的担忧,美国科技股的下跌导致科技创新委员会的下跌。”

尚德古投资董事长赵指出:“最近,科技创新板、创业板、高价股都有调整。主要有两个原因。第一,七八月份股市大涨后,个股估值一直很高。创业板低价股的兴起与创业板的注册制度有关。市场认为,价格较低的股票更适合创业板的20%涨跌制,所以资金一般来自于高价股票,即科技创新板,以及部分创业板

“最近科创50的连续调整,是市场期待已久的调整。”宣家金融首席执行官林佳一说。

“这种调整与短期a股和美股直接相关。科技股累计涨幅过大。短期内估值偏离基本面,叠加信贷窗口边际收紧。短期估值修正非常直接。”林佳一说。

但据兴业证券9月8日的研究报告数据显示,经过近期的持续回调,科技创新板块估值逐渐修复,交易热度下降。

从估值来看,科创50和科技创新板的整体静态PE和PB估值大致处于顶部和相对中性位置之间,并有进一步下降的趋势。

从成交来看,科创50和科技创新板的日均成交率分别为1.9%和4.9%,均位于历史最低位附近。

调整投资策略

科技创新板块大幅回调后,接受记者采访的基金经理大多表示还在观望,认为目前科技创新板块个股估值仍偏高,但认为长期估值有望大幅下跌,存在结构性投资机会。

“目前,科技创新板块尚未出现停止下跌的迹象。应该进一步观望市场资金是科技创新板的选择还是卖出,然后得出结论。”赵对说道。

“年中报告之后,组织更愿意分配一些被低估的股票。该组织认为,周期性股票或大盘股更安全。”赵对说道。

但赵认为,以科技创新板为首的科技股投资机会正在逼近。“利用这次回调机会,我们还是应该关注一些成长型科技股。虽然现在价格可能有些高,但未来还是可以高的。经过这一轮调整,此类股票未来将继续走出新高。”

"目前市场的调整是结构性的,机会依然存在."林佳一认为。

他有两个理由:

首先,从整个市场的结构性机会来看,我们可以清楚地看到,美股超卖价值股继续弥补涨幅,a股也是如此。港股短线资金偏弱,超卖价值股快速上涨的逻辑未来将上演。“高估该行业的平均回报是不可避免的。目前可以避开,进一步买入低价值超卖的优质价值股,等待估值修正。”

其次,随着科创50越来越多的优秀上市公司,未来成份股会不断调整,不排除未来会出现FANNG这样的中国技术创新巨头。"调整不是坏事,估值修正会带来更多合理的买入机会."

“投资必须从企业的基本面和估值的匹配程度出发,不要盲目跟随市场流动性泛滥带来的短期投机。即使是技术创新企业,也可以等到相对低估了可以买到的机会。”林佳一说。

杨德龙建议,“投资者应控制对科技创新板的投资比例,不应超过20%。主力位置要分配给白马股,风险低。如果科技创新板块的股票较重,可能会在市场调整时出现。亏损大,因为很多科技创新板的股票都在婴儿期,都是炒未来的股票,所以目前的表现并不好,对他们的股价也没有太大的支撑。”

“组织对科技创新板的看法也是基于对公司基本面的研究,不仅仅看其现有的业绩,还要看其未来的成长,看公司的技术含量和未来的成长空间来考虑配置,但是配置比例不会太大。”杨德龙说。

某科技主题基金经理表示,之前机构投资主要集中在医药、半导体等几个方向,但疫情过后经济复苏后,很多受疫情影响的行业都有机会,现在市场更注重金融、房地产、周期股等机会。

一位医学题材的优秀基金经理坦言,“其实我们往往不判断市场走势,更多的是判断市场结构,因为很难判断交易行为,尤其是一些散户的交易行为。”

“但随着今年流动性的增长,科技创新板块股票的整体估值偏高。我们想在市场上找到一些结构性的机会。其实我并不是特别愿意在科技创新板块抓住整个板块的机会。我还是想回到个股基本面,希望能找到未来三年有增长的公司投资。”

“比如从长期增长的角度来看,医药股的逆周期增长是确定的,受政策影响很大,但现在政策没有大的变化。虽然这些股票都有一定程度的下跌,但都有底部。总的来说,我们更注重选股和淡仓。”上述医疗主题基金的基金经理表示。

“对于未来的投资机会,短期高价值技术医疗有消化估值的压力。但是由于有一定的性能支持,回调不会太大。投资者可以选择机会,但市场的波动性还是会更高。投资者要做好承受波动、降低投资收益预期的准备。”张婷说。


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